光通信の保有株の特徴

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    運営会社名 株式会社光通信
    所在地 東京都豊島区西池袋1丁目4-10
    運営責任者 代表取締役  重田 康光
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光通信とは?保有株の特徴からアクティビストのバリュー投資法を解説

投資はじめ
光通信は、1988年に重田康光氏が創立したインターネット回線や電力、宅配水、保険といった事業を行う企業なんですよね!
検証さつき
そうそう。メイン事業の他に、光通信は超やり手バリュー投資家としても有名なのよね。
投資はじめ
ですね! 光通信って実は年間100銘柄以上に投資する大口投資家なんですよね。
検証さつき
ええ。光通信が保有する銘柄は「光通信関連銘柄」や「光通信大株主銘柄」などと呼ばれているわ。
投資はじめ
「光通信が買ったこと自体」が材料視されるほど、影響力の強いアクティビストなんですよね!

引用元: 株探

検証さつき
22年7月に光通信が第3位株主として登場してから、アースインフィニティの株価は最大で645%上昇しているわ。

◆Eインフィニの株価◆


(Eインフィニの急騰を事前予測した銘柄選定ソフト:アルファAI)

投資はじめ
Eインフィニのように光通信の保有株は、株価が2倍~3倍以上に化けることも少なくないんですよね!
検証さつき
光通信の投資先をチェックすることは、割安銘柄を探す上での近道と考えるバリュー投資家もいるほどだからね。
投資はじめ
僕もEインフィニのような銘柄、見つけてみたいです! 光通信の銘柄について、もっと詳しく教えてください!


目次(クリックで表示)
  1. 光通信とは?
  2. 光通信の保有株
  3. 光通信 保有株の特徴
  4. TOB候補銘柄の特徴
  5. 特徴(1)低ROE・高ネットキャッシュ比率
  6. 特徴(2)関連事業を展開している
  7. 光通信大株主銘柄の特徴まとめ

 

光通信の保有株

検証さつき
光通信の保有株は現在、297銘柄となっているわ。

◆光通信の保有株◆

投資はじめ
大東建託などの不動産業から、プレミアムウォーターHDのような食料品まで、幅広い事業の銘柄を保有しているんですね。
検証さつき
ええ。ただ銘柄数が多すぎるから、今回は直近一年で光通信の買い付けが確認されている銘柄を中心に解説していくわね。
投資はじめ
光通信は、直近一年だとナラサキ産業を始め、15銘柄ほど買い付けているみたいですね!

◆光通信 直近一年の買い付け銘柄◆

投資はじめ
光通信って、どういう基準で投資する銘柄を選んでいるんでしょうか?
検証さつき
光通信が投資する目的は、大きく2つに分かれていて、

◆光通信 保有株の特徴◆

(1)高配当バリュー株

(2)TOB候補

検証さつき
バリュー株とTOB候補で、それぞれの目的によって、銘柄の傾向が異なっているわ。
投資はじめ
そうなんですね! じゃあまずは、高配当バリュー株投資を目的とした光通信大株主銘柄の特徴を教えてください!

 

光通信 保有株の特徴①配当利回りが高い

検証さつき
光通信は、配当利回りの高い銘柄を好む傾向があるわ。
投資はじめ
配当利回りが高いというと、どれくらいのものを選ぶ傾向があるんです?
検証さつき
光通信が直近一年で買い付けた15銘柄中、8銘柄が配当利回り3%以上となっているわ。

◆光通信 保有株の配当利回り◆

投資はじめ
一般的に配当利回りが3%あれば高配当株に区分されるので、保有株の半数以上が高配当株と言えますね。
検証さつき
そうなのよ。ただし高配当株の中には、株価が下落することで配当利回りが高くなっている場合もあるから注意が必要よ。
投資はじめ
え?! そうなんですか?
検証さつき
ええ。配当利回りは「1株当たりの年間配当金額÷1株当たりの株価」で計算されるからね。
投資はじめ
となると配当額は増えてないのに、配当利回りが高くなっている場合、株価が下落している可能性が考えられるんですね……。
検証さつき
その通り。実際に光通信が買い付けた当時から、株価が下落している銘柄の配当利回りを確認してみましょうか。
投資はじめ
高配当株の日本インシュは、当時の株価から▲7.6%ほど下落しているみたいですね。

◆光通信 保有株の騰落率◆

検証さつき
日本インシュを買い付けてから配当額は増えていないのに、配当利回りが4.21%から4.55%に増えていることが分かるわね。

◆日本インシュの配当利回りの推移◆

投資はじめ
でも多少は下落していても、配当利回りが高ければ回収できそうじゃないですか?
検証さつき
そうね。ただ下落している理由によっては、将来的に減配・無配になるリスクが高いと捉えることもできるわ。
投資はじめ
た、確かに……!
検証さつき
下落する要因は様々あるけど、業績の低迷や悪化が、株価下落に起因している場合は、特に注意が必要かもね。
投資はじめ
そもそも投資先の企業が稼げていないと、配当を出すことも難しくなってきますもんね……。
検証さつき
そうなのよ。日本インシュの場合、経常利益が前年同期比▲65%と落ち込んでいることが分かっているわ。

◆日本インシュの業績推移◆

引用元: 株探

投資はじめ
なるほど……日本インシュのように、業績低迷による下落が要因で、配当利回りが高くなっているケースもあるんですね。
検証さつき
そのため、配当利回りが高い銘柄を選ぶときは、決算短信などで直近の業績が低迷・悪化していないか確認した方が良いわ。
投資はじめ
株探で「決算速報」に絞り込むと、大まかに業績が低迷・悪化していないか一目で分かるので便利ですね。

◆日本インシュの決算速報◆

引用元: 株探

検証さつき
そうなのよ。光通信の保有株に限らず、高配当株投資に興味がある人は、覚えておいて損はない考え方だと思うわ。
投資はじめ
ですね。配当利回りだけじゃなく、業績推移もチェックしておくと、失敗が少ないかもしれません。

 

光通信 保有株の特徴②PBRが低い

検証さつき
光通信は、どんな投資目的であれ基本的にPBRの低い銘柄を選ぶ傾向があるわね。
投資はじめ
バリュー株投資においては、一般的にPBR1倍以下の銘柄が好まれますよね。
検証さつき
ええ。光通信が直近一年で買い付けた15銘柄中、10銘柄はPBR1倍以下の銘柄となっているわ。

◆光通信 保有株のPBR◆

投資はじめ
ちなみにPBRは、その企業の株価が、1株当たり、純資産の何倍まで買われているかを意味する指標ですよね?
検証さつき
ええ。純資産から見たとき、株価が割安かを判断するために使われるわね。
投資はじめ
1倍より高ければ純資産より買われているし、1倍以下なら純資産より買われていないってことですね。
検証さつき
そうそう。PBRでは、企業が解散した時に、株主に戻ってくる金額が、現在の株価より高いのか低いのかを判断できるわ。
投資はじめ
PBRが1倍以下なら、解散した時に戻ってくる金額が、今の株価より高いってことなんですよね。
検証さつき
その通り。企業解散時に、投資額より株主に戻ってくる金額が高いから、PBR1倍以下で割安と判断されるのよ。
投資はじめ
なるほど! じゃあPBR1倍以下の銘柄を選んでおけば、おおよそ損はしないってことですよね!
検証さつき
う~ん、ちょっと違うわ。PBRが低い理由によっては、割安とは呼べなくなってしまう可能性もあるのよ。
投資はじめ
え?! どういうことですか?
検証さつき
PBR1倍以下の株には、収益性の低く、いつまで経っても安値で放置されるケースがあるからよ。
投資はじめ
あ! 聞いたことあります。割安な銘柄が、いつまでも割安なまま放置される状態を、バリュートラップって言うんですよね。
検証さつき
その通り。PBRが低い銘柄の株価が上がるためには、収益性が改善される必要があるわ。
投資はじめ
なるほど……。収益性の改善って、どんな指標を見れば良いんです?
検証さつき
株価が伸びそうな低PBR株を見つけるには、次に紹介する「ROE」と「自己資本比率」も一緒にチェックしたいわね。

 

光通信 保有株の特徴③ROEが高い

検証さつき
光通信の保有株は、ROEが高い傾向が見られるわ。
投資はじめ
一般的にROEは8~10%以上の企業が優良とされているんですよね。
検証さつき
ええ。光通信が直近一年で買い付けた15銘柄中、7銘柄がROE8%以上となっているわ。

◆光通信 保有株のROE◆

投資はじめ
ちなみにROEは、自己資本を使って、企業がどれだけ利益を生み出せたかを計る指標なんですよね?
検証さつき
ええ。ROEでは、投資家たちから投資してもらったお金で、企業が効率的に稼げているかが分かるわ。
投資はじめ
となれば、ROEが高い=効率よく稼げている企業と判断できるってことですね!
検証さつき
その通り。ただ、既にROEが高い場合、資本効率の良さが織り込み済みで、株価が上昇しにくいケースも少なくないわ。
投資はじめ
なるほど……。となると、ROEが高いだけじゃなく、ROEが伸びている銘柄が好ましいってことです?
検証さつき
その通り。バフェットコードではROEの推移がグラフで確認できるから、参考にしてみると良いわね。

検証さつき
ただ自己資本比率が低い企業は、ROEが高くなる傾向にあるから注意が必要ね。
投資はじめ
ROEは「当期純利益÷自己資本額」で算出できるんでしたよね?
検証さつき
ええ。ROEを求める数式の性質上、利益が同額なら自己資本が少ない業種のほうが、ROEは高くなるのよ。
投資はじめ
仮に当期純利益が5億円ある2社を比較した場合、

【企業A】
自己資本額:100億円
当期純利益:5億円
R O E:5%

【企業B】
自己資本額:50億円
当期純利益:5億円
R O E:10%

投資はじめ
といったように、利益は同額なのに、自己資本が少ない企業の方がROEが高くなりますよね。
検証さつき
そうなのよ。ROEが本当に高いのかを確認するために、「自己資本比率」も一緒にチェックしたいわね。

 

光通信 保有株の特徴④自己資本比率が高い

検証さつき
光通信の保有株は、自己資本比率が高い傾向が見られるわ。
投資はじめ
一般的に自己資本比率40%以上で倒産しづらいとされ、50%以上あると優良企業と判断されるケースが多いんですよね。
検証さつき
ええ。光通信が直近一年で買い付けた15銘柄中、11銘柄は自己資本比率が40%以上となっているわ。

◆光通信 保有株の自己資本比率◆

投資はじめ
自己資本比率は、全ての資産のうち、返済する必要のない資産の割合のことなんですよね?
検証さつき
ええ。自己資本比率が高い=返済義務のない資産の割合が高い企業と判断できるわね。
投資はじめ
ですね。自己資本額÷総資本額で算出され、より安全性の高い企業を選ぶための基準として使われるんですよね。
検証さつき
そうそう。自己資本比率が高い方が、負債が少なく、経営が安定している=倒産しにくい企業と考えられているわ。
投資はじめ
なるほど! でも光通信の保有株には自己資本比率が低い銘柄もありますよね? なんで保有してるんです?
検証さつき
安定しているけど、裏を返せば自己資本比率が高すぎる=成長性が低いとも言い換えることができるからよ。
投資はじめ
どうして自己資本比率が高すぎると、成長性が低いんですか?
検証さつき
事業を成長させるためには、設備投資や新商品の開発など、多くの資金が必要じゃない?
投資はじめ
ですね。時には自己資本よりも、多くの資金が必要になる場合もありますよね。
検証さつき
そうなのよ。事業の成長に必要な資金を、自己資本だけで捻出する場合、長い時間が掛かってしまうことも多いのよ。
投資はじめ
なるほど。株価の成長を期待するのであれば、自己資本と借入のバランスを取りつつ、事業拡大に積極的な企業が望ましいんですね。
検証さつき
その通り。また、自己資本比率が高いから必ずしも倒産リスクが少ないとは限らないわ。
投資はじめ
え! そうなんですか?
検証さつき
黒字倒産といった言葉もあるように、自己資本比率の高い黒字企業でも倒産してしまうケースも少なくないのよ。
投資はじめ
確か黒字倒産は、必要なキャッシュ(現預金)が、銀行口座上で不足してしまうことで起こるんですよね?
検証さつき
ええ。倒産リスクを避けたいなら、自己資本比率とともに、現預金などが潤沢にある企業を選ぶことが重要になるわ。

 

光通信 保有株の特徴⑤ネットキャッシュ比率が高い

検証さつき
光通信の保有株は、ネットキャッシュ比率が高い傾向が見られるわ。
投資はじめ
ネットキャッシュは、企業の「金持ち」度合いを示す指標のひとつなんですよね?
検証さつき
ええ。ネットキャッシュが多ければ、負債の少ないキャッシュリッチな、お金持ち企業と判断できるわ。
投資はじめ
なるほど。ネットキャッシュ=手元流動性-有利子負債で計算できるんでしたよね?
検証さつき
ええ。ちなみに手元流動性は、すぐに使える資産のことを指すわ。
投資はじめ
手元流動性は、企業が保有する現預金と有価証券の合計のことなんですよね。
検証さつき
そうそう。有利子負債は、利息を付けて返さないといけない負債のことね。
投資はじめ
つまりネットキャッシュは、返す必要がなく、すぐに使える資産のことを指すんですね!
検証さつき
その通り。で、ネットキャッシュ比率は、企業の資産的価値と比較して、ネットキャッシュの割合を算出したものよ。
投資はじめ
企業の資産的価値、というと?
検証さつき
一般的には「ネットキャッシュ÷時価総額」や「ネットキャッシュ÷総資本」で計算されるわね。
投資はじめ
なるほど! ネットキャッシュ比率って、どれくらいあると高いと判断できるんですか?
検証さつき
「ネットキャッシュ÷時価総額」の場合、60%以上でキャッシュリッチと判断されることが多いわね。
投資はじめ
時価総額は、企業の成長性や収益性を反映した数値なので、質的な部分を推し測れそうですね!
検証さつき
そうね。光通信が直近一年で買い付けた15銘柄中、6銘柄がネットキャッシュ比率60%以上となっているわ。

◆光通信 保有株のネットキャッシュ比率◆

検証さつき
ちなみにネットキャッシュ比率が高いと、倒産リスクが低く、株主還元への期待も高いと捉えることができるわ。
投資はじめ
え? そうなんですか?
検証さつき
ええ。企業によっては、豊富な現預金を活かし、増配や自社株買いに打って出る企業も多いからね。
投資はじめ
なるほど! ネットキャッシュって魅力的な投資対象を探すには、うってつけの指標なんですね。
検証さつき
そうなのよ。ほかにも、ネットキャッシュ比率が高いキャッシュリッチ企業は、買収の対象になりやすいわ。
投資はじめ
光通信も、企業買収を目的に、TOB(株式公開買付)を行うことも多いんですよね!
検証さつき
その通り。一般的には、持ち株比率が30%を超えると、相手企業の経営に関与できる関連会社となるわ。
投資はじめ
持ち株比率が50%を超えると相手企業は子会社に、持ち株比率が100%になると相手企業は完全子会社になるんですよね。
検証さつき
ええ。TOB発表後は、相手企業を買収するために、価格を上乗せして市場から株式を買い集めようとする流れになるわ。
投資はじめ
友好的30%前後ですけど、敵対的TOB案件であればそれ以上になるケースも少なくないんですよね!
検証さつき
そうなのよ。なのでTOB銘柄を保有している投資家たちは、上乗せしたプレミアム価格で、相手企業に株を売却できるわ。
投資はじめ
ちなみに、光通信が過去にTOBした銘柄は、どれくらい株価が上がったんですか?
検証さつき
22年1月18日に光通信が完全子会社化したシックHDの場合、TOB発表後の上げ幅は48%となっているわ。

◆シックHDの株価◆

投資はじめ
となると値上がり益も狙いたいなら、TOB候補の特徴もチェックしておくと良いかもしれませんね!

 

光通信 TOB候補銘柄の特徴

検証さつき
光通信に限らず、TOBやM&Aなどの対象になりやすい銘柄は「低ROE・高ネットキャッシュ比率」である場合が多いわ。
投資はじめ
ネットキャッシュ比率が高いと金持ち企業ですけど、収益性の低い低ROEである必要ってなくないですか?
検証さつき
低ROE・高ネットキャッシュ比率=資産を多く保有しながら資産を上手く活かしていない企業と言えるわよね?
投資はじめ
そうですね。資産を効率よく活かせていないから、ROEが低いんですもんね。
検証さつき
ただ逆に言うと低ROE株は、TOBを仕掛けて経営に関与することで、成長が見込める企業であると捉えられることができるわ。
投資はじめ
そう考えるとROEの高い企業は、その企業の経営を更に改善する余地が少ない企業とも言えますね。
検証さつき
そうなのよ。企業の成長性を考慮すると、経営の改善余地がある低ROE・高ネットキャッシュ比率の銘柄が狙われやすいのよ。
投資はじめ
なるほど! でも、光通信は低ROE・高ネットキャッシュ比率だけで、TOB候補を選んでるわけじゃないですよね?
検証さつき
そうね。光通信は、自社の関連事業を展開している企業を中心にTOBを仕掛ける傾向があるわ。
投資はじめ
光通信は、通信回線サービスや宅配水、電力、保険など、様々な事業を展開する企業でしたよね?
検証さつき
ええ。ほかにもITソリューションや決済ソリューション、携帯電話などの商材やサービスも提供しているわ。
投資はじめ
過去に子会社化した企業のうち、光通信は情報・通信業を始めとした関連事業を展開する企業を買収しているんですね!

◆光通信 過去のTOB銘柄◆

検証さつき
ええ。情報・通信業のほかにも、携帯電話販売が主力の卸売業などの関連事業を展開する企業が多いわね。
投資はじめ
また、家賃決済代行サービスなど独自性の高いユニークな事業内容の企業もTOBしている傾向が見られますね!
検証さつき
そうなのよ。光通信が今後TOBを仕掛ける銘柄を見つけたいなら、セクターと事業内容を考慮すると良いかもしれないわね。

 

光通信の保有株の特徴まとめ

検証さつき
光通信の保有株の特徴をまとめると、

①配当利回りが高い

②PBRが低い

③ROEが高い

④自己資本比率が高い

⑤ネットキャッシュ比率が高い

検証さつき
といったところかしらね。
投資はじめ
ですね! また、光通信のTOB候補銘柄を見極める際は、

(1)ROEが低く、ネットキャッシュ比率が高い

(2)関連事業を展開している

投資はじめ
を意識して探してみると良いかもしれませんね!
検証さつき
そうね。光通信の保有株の中には、最大で645%上昇したアースインフィニティのような大化け株も多いからね。
投資はじめ
ただ光通信の保有株って、300社近くありますよね? その中からEインフィニみたいな銘柄を見つけるの大変そう……。
検証さつき
確かにね。でも、最近だと光通信の保有株であるEインフィニの急騰を事前に予測していた銘柄選定AIもあるみたいよ?
投資はじめ
え?! そんな凄いAIがあるんですか?
検証さつき
ええ。光通信大株主銘柄として話題になるより前に、Eインフィニを選定しているのよ。

◆Eインフィニ(7692)の株価チャート◆


(Eインフィニを急騰前に選定:アルファAI)

検証さつき
ちなみに、光通信大株主銘柄として話題になったのが22年9月末のことね。
投資はじめ
ってことは、光通信大株主銘柄として話題になる1ヶ月も前から、Eインフィニの急騰を予測していたんですか?!
検証さつき
急騰銘柄に特化したアルゴリズムを導入しているそうだから、有り得ない話じゃないと思うわ。
投資はじめ
すごい! 光通信の保有株みたいな大化け株が知りたいなら、こういうAIソフトを使ってみるのもアリかもしれませんね!

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